央行降息短期利空银行 然仍是市场估值洼地

时间：2015-05-11 14:08:49 来源：大智慧阿思达克通讯社  点击量：75

　　大智慧阿思达克通讯社5月11日讯，周末，央行[微博]宣布下调金融机构存贷款利率，同时，金融机构存款利率浮动区间上限亦上调。银行股今日集体偏弱。分析认为，降息短期内对银行股形成利空。但从中长期来看，银行股仍然是估值洼地。

　　中国央行周日宣布，自5月11日起下调金融机构存贷款基准利率，其中一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。同时将金融机构存款利率浮动区间上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。中国央行曾在2014年11月和2015年3月先后两次下调金融机构贷款及存款基准利率。

　　对此次的降息，央行表示，当前国内经济结构调整步伐加快，外部需求波动较大，中国经济仍面临较大的下行压力。同时，国内物价水平总体处于低位，实际利率仍高于历史平均水平，为继续适当使用利率工具提供了空间。此外，对于市场传言的“中国QE”，央行也予以否认。

　　和上次的调整相比，此次下调幅度并不大，低于市场的预期。值得注意的是，此次调整将金融机构存款利率浮动区间上限上调为基准利率的1.5倍。

　　某券商分析师告诉大智慧通讯社，上次降息后，几个工作日内，主要的商业银行，尤其是中小商业银行，都一浮到顶。现在整个银行体系流动性较充裕，“一浮到顶”的机构数量或将减少。

　　在存款利率浮动区间上调，但贷款利率却下调的背景下，银行利润将缩窄。事实上，之前披露的上市银行一季度财报显示，银行息差缩窄已经有所体现。根据公布的上市银行一季报，五大国有银行的存款增速仅为个位数。中行、工行、建行、农行以及交行一季度吸收存款总额分别为11.6万亿元、15.8万亿元、13.7万亿元、13.2万亿元和4.30万亿元，同2014年末分别增长6.16%、1.87%、5.95%、5.59%和6.59%。此外，五大国有银行的利润增速也呈现个位数增长。

　　业内人士指出，虽然存款是银行的成本，上浮幅度大的话，存贷利差就少，直接影响银行利润。但降息是对实体经济的扶持，银行的坏账压力可能减小，资产质量可能提高。如果降息带来经济活跃度的提高，那么贷款也有望逐步回暖，尤其是楼市的贷款。所以光从息差方面的利空来分析，影响相对短期。

　　此外，该人士表示，二季度后，银行板块的涨幅不大，和一带一路等出现大幅拉升、融资盘和获利盘集中的板块不同，银行板块的估值仍在洼地。